目前A股市场共有三只主营业务纯为石油的石油资源股，分别是石油大明、中原油气与辽河油田(中国石化是既拥有石油也拥有石化产品)，由于一直有石油储量有限的偏见，并不重视此类个股，但近期石油大明却形成上升通道，这让我们感到偏见是错误的，那么，石油大明还有上升空间吗?
动态市盈率只有6倍?
从报表数据来看，石油大明的净利润率是三家石油股中最低的，石油大明为9。03%，而辽河油田为43。06%，中原油气为29。54%。但由于此类个股均从事于石油勘探，固然由于成本、税赋的不同，净利润率有着一定的差距，但不可能差距如此之大。
正由于此，我们方才发现了为何石油大明在近期持续走高的动力，因为公司净利润率只有9。03%的原因主要在于公司半年报计提了1亿元的投资损失，相当于每股0。27元，也就是说，如果剔除此笔亏损，那么，石油大明的半年报业绩不是0。27元，而是0。54元，既如此，目前的6。34元的股价是否有点低估了。
而且，据行业分析师的推测，由于目前公司原先3亿元的股票投资已充分计提，目前的市值与持股成本值接近，不会出现大幅计提的可能。而且由于股改因素的存在，其持有的股票有望在今明两年出现一定程度的回升，因此，06年的每股收益有望达到1元以上，那么，就意味着目前的动态市盈率只有6倍，如此考虑到一定的对价，那么，未来的动态市盈率更低，具有一定的投资机会。
储量上升是最大的看点
但是，对于投资者来说，价值低估是一回事，能否获得持续成长的预期才是最重要的，而对于石油大明来说，主要有两点，一是未来的油价走势，由于美元在近期的一直疲软以及全球对石油储备的担心，油价出现大幅回落的可能并不大，所以，油价维持在55美元/桶是可能的，这就为石油大明保持着持续成长性提供外在环境。
二是石油大明在目前三家石油股中，是唯一一家具有储量上升预期的个股，一方面是因为公司应用的采油新技术有利于提高油田的采收率，目前公司采用的是二次采油技术，即通过向油田注水获得原油，行业分析师认为新技术的使用可使得公司的原油采收率由原先的25%提升到30%以上。另一方面是公司目前正在进行省外油田的购买工作，虽然存在着一定不确定性，但也表明了公司增加油田储备的努力，据行业分析师推测，公司可开采的储量将达到1000万吨以上，开采年限达到30年以上，而中原油气只有15至20年，辽河油田更短，只有12年至15年。
正因为如此，无论从资源估值的角度还是从公司未来净利润增长的角度，石油大明具有一定的上升空间，目前可看高至8元以上，尚有25%以上的空间，值得继续跟踪。
