随着A股上市公司2020年中报业绩的陆续披露，备受各方关注的机构调仓换股情况也逐渐浮出水面。今日本报记者对社保基金、保险、QFII和券商等四大机构二季度A股最新持仓变化情况进行梳理分析，以供投资者参考。
秉承长期投资、价值投资理念的社保基金持仓一直以来备受市场各方瞩目。近期，随着上市公司二季报业绩的披露，社保基金的投资布局情况也逐渐浮出水面。
《证券日报》记者根据同花顺统计发现，截至8月7日，沪深两市共有281家上市公司披露了2020年中报业绩，其中，有55家上市公司的前十大流通股股东名单中出现了社保基金的身影，合计持仓市值达138.09亿元。与今年一季度相比，二季度有17只个股被社保基金新进持有，19只个股被增持，合计36只个股被社保基金新进增持。与此同时，社保基金对10只个股持仓未变并减持了9只个股。
从持股数量的变化来看，在36只新进增持股中，汤臣倍健、天虹股份、恩华药业、良信电器、长信科技等5只个股，二季度社保基金增持数量均超1000万股，分别为1683.23万股、1570.1万股、1499.5万股、1320万股和1160.6万股。
从行业方面看，社保基金新进增持的36只个股，主要扎堆在电子、化工和医药生物等三行业。
“社保基金主要投资逻辑有三方面。”接受《证券日报》记者采访的成恩资本董事长王璇表示，一是电子行业绝大多数是高科技企业，面对当前美国对我国高科技产业的不断打压，核心技术设备的国产替代需求抬升科技类企业的估值;二是全球疫情蔓延提升生物医药估值溢价，此外疫苗研发也是全世界关注热点，大健康产业发展是人类长治久安的必要条件，具备长期投资价值;三是基于我国经济活动逐渐趋于正常，下游工业恢复正常经营活动带动上游化工产业需求。
与此同时，私募排排网资深研究员刘有华告诉《证券日报》记者，社保基金重仓的行业通常是景气度非常高，或是行业即将迎来业绩拐点。今年以来，电子板块随着后疫情时代的需求回暖，5G、AI、云计算带动的产业创新和需求升级以及国产替代进程的进一步加速，行业基本面进一步复苏。3月份开始随着国内复工复产的稳步推行，化工行业的营收和利润总额已筑底回升。医药生物行业是业绩增长最为确定的板块，医药股在经济下行周期中具有非常强的防御性。
数据是最好的佐证。记者进一步梳理发现，在社保基金新进增持的36只个股中，中报业绩实现净利润同比增长的个股达27只，占比75%。其中，睿创微纳、普利特、华润微、思源电气、华峰测控、三人行、再升科技、湘佳股份和东方电缆等9只个股净利润同比均超100%，展现出良好成长性。
与此同时，上述36只个股的市场表现也不负众望。7月份以来，其中24只个股跑赢同期上证指数12.38%的涨幅，占比近七成。其中，北摩高科、睿创微纳、东方电缆、智飞生物、良信电器等5只个股表现出色，期间累计涨幅均超60%。
在今年疫情的影响下，社保基金的投资风格会否出现转变呢?到底哪些公司一直被社保基金钟情呢?
记者通过梳理发现，自2019年二季度至2020年二季度，有22只个股连续5个季度一直被社保基金持有，成为压箱底股，依然是集中在医药生物(5只)、化工(4只)和电子(3只)等三大行业。
“自从社保基金成立以来，多只标的被其一直持有，这充分体现出长期投资带来的良好收益以及社保基金的稳健投资效果。”巨丰投顾投资总监郭一鸣表示，根据社保基金的“性格”，一般比较偏好于大市值以及盈利能力好的公司。医药生物、电子、基础化工等行业，多数标的长期盈利稳定或业绩增长，因此，仍是社保基金青睐的对象。
险资：加仓贵州茅台持股市值大增 青睐食品饮料、汽车、农林牧渔等行业
据《证券日报》研究部通过iFinD统计，在已公布2020年中报的281家公司中，有29家公司前十大流通股东出现险资身影，占比10.32%。
由于险资入市规模逐步增加，险资动向对市场影响扩大。7月27日，银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，明确了保险公司在偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标合理的情况下，八档权益类资产监管比例，最高可到占上季末总资产的45%。
可以预见的是，随着险资入市规模的提长，其投资方向对A股市场的影响力也在增长。从已披露数据看，截至2020年6月30日，险资持仓14类申万一级行业，持股市值达116.24亿元，其中，食品饮料(56.25亿元)、汽车(11.06亿元)、农林牧渔(8.18亿元)等3类行业居前，合计持股市值达75.49亿元，占比64.95%。
上述险资持仓居前的行业均属消费类行业，表明了险资对大消费明显偏爱。
具体个股新进增持方面。今年二季度，险资新进包括梅花生物、齐心集团、圣农发展等在内的13只个股，新进持股数量达到13868万股，持仓市值20.44亿元。险资对金城医药、东珠生态、世嘉科技、鸿路钢构、华峰测控、贵州茅台6只个股进行加仓操作，增持数量合计为1357.29万股，增持市值合计17.75亿元。值的关注的是，贵州茅台险资持股市值增长达到14.68亿元，居二季度持仓市值增长第一位，大消费为险资带来了较高的投资回报。
花辉创富投资总经理袁华明对《证券日报》记者表示，保险资金投资时需要在安全性、收益率和流动性几方面进行平衡，通常情况下青睐高分红、高ROE、盘子大的股票。消费品企业大多经营稳健，现金流和业绩确定性突出;龙头企业还长期受益于行业集中度提升趋势，表现出强者更强特征;加上这两年消费型企业受外部环境冲击相对较小，因此成为包括险资在内的各类资金抱团追逐的热点。
接受《证券日报》记者采访的玄甲金融CEO林佳义认为，在历史上，保险资金之所以青睐消费股，主要源于以下三个方面的原因：一是消费股商业模式上的优势，通常较为稳定。二是消费股通常都不是重资产企业，资产质量较高，具备创造更高的ROE优势。三是企业在形成品牌护城河之后，不需要过度依赖资本开支来维系经营，从而能够具备持续的回购及分红能力。上述三个方面原因非常匹配险资追求更稳定、更可持续的回报，也非常适合长期持有。
私募排排网未来星基金经理胡泊对《证券日报》记者表示，大消费类个股受益于中国人口红利，表现出业绩确定、防御性强等特点，因此深受险资等机构资金青睐，抱团现象明显。
险资持股的动向能给投资者带来什么样的启示?胡泊认为，今年来，疫情冲击下，消费板块中如食品、医疗医药等成为为数不多的业绩确定的板块。同时大消费具有非常强的刚需属性，与生活息息相关，主要以内需为主，业绩确定非常高;历年来，大消费板块作为长期牛股频出的板块，是稳健、优秀的投资标的选择，值得长期配置。
对于险资持仓股的评级情况，机构以推荐居多。最近30日内，上述险资持仓的29只个股中，共有25只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，占比近九成。
QFII：“驻足”20只个股 三大数据解密14只新进增持股
尽管市场对8月份震荡夯实为主的行情早有预期，但是持续的盘整仍令投资者观望情绪升温。值得一提的是，基于企业盈利正在恢复增长、场内外流动性依然较为充裕、居民资产配置入市意愿提升等因素，不少机构强调市场出现持续深幅调整的可能性较小。
在粤开证券首席市场分析师殷越看来，当前市场整体氛围依旧向好，指数仍有望上行至前期高点区域震荡消化阻力，静待增量资金及政策红利合力促发的新一轮趋势性机会，短期优先关注确定性较强的板块。
在波动加剧的市场环境下，对于投资者来说，无论是在行业配置还是个股选择层面，机构资金的动向都值得关注。目前A股上市公司2020年中报正在如火如荼地披露中，机构最新持仓情况也随之浮出水面，过去数年取得超额收益的QFII投资路径也开始显现。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，截至8月7日，在已披露2020年中报的281家公司中，有20家公司前十大流通股股东名单中出现QFII身影。
华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者表示采访时表示，中国金融市场改革和对外开放的加快推进，外资流入加大会是长期趋势。随着包括外资在内的长线资金加快入市，A股市场投资者结构和投资理念正在发生深远变化，机构资金影响力在加大，价值投资理念也在普及，符合价值投资的行业和品种更可能脱颖而出。
具体来看，新进增持方面，今年二季度，QFII新进海康威视、再升科技、宏发股份、ST天雁、美诺华、华峰测控、双一科技、天迈科技等8只个股，新进持股数量分别为4622.72万股、1495.66万股、1033.93万股、308.16万股、127.66万股、79.45万股、47.39万股、9.11万股，并对启明星辰、凯利泰、创源文化、赤峰黄金、三诺生物、苏交科等6只个股进行加仓操作，QFII增持数量为404.00万股，最新持股数量为542.43万股。
通过业绩、估值、评级等三项数据，对上述14只QFII二季度新进增持标的进一步梳理发现：首先，绩优股居多。上述14家公司中，有8家公司上半年净利润实现同比增长，占比近六成。其中，华峰测控、再升科技等两家公司上半年净利润同比翻番，分别为135.37%、125.37%。
其次，估值处于相对低位。截至8月7日，上述14只个股中，共有10只个股最新动态市盈率低于所属行业平均水平，占比71.43%。其中，苏交科最新动态市盈率不足15倍，为13.71倍，双一科技、海康威视等两只个股最新动态市盈率则均低于30倍，分别为21.34倍、28.22倍。
私募排排网未来星基金经理胡泊对《证券日报》记者表示，外资整体秉持成熟的价值投资理念，其资金来源稳定，着眼于长期，基于上述特点，外资一般偏向于在A股市场寻找成长确定性较高、估值上有足够安全边际以及具有中国特色的稀缺性品种，来提升未来回报的确定性。
最后，机构扎堆看好。最近1个月内，上述14只个股中，共有11只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中，启明星辰、宏发股份、海康威视、苏交科等4只个股机构看好评级家数均在10家及以上，分别为23家、19家、16家、10家。
券商：现身25只个股前十大流通股榜单 机械设备等四行业成增仓首选
《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，截至8月7日收盘，在已披露2020年半年报的上市公司中，有25家公司的前十大流通股股东中出现券商的身影，其合计持有28982.72万股，累计持股市值达47.31亿元。其中，新进9只个股、增持6只个股，新进增持个股合计15家。
上述15只个股主要集中在机械设备、电子、通信、电气设备等四行业，涉及个股数量分别为4只、3只、2只、2只。
私募排排网研究员莫静在接受《证券日报》记者采访时表示：“半年报数据显示，券商二季度新进增持的品种，主要集中在处于高景气度和未来发展空间较大的行业。其中，在逆周期调节背景下，基建投资增长确定性强，同时在存量设备更新换代、排放标准升级和应用场景不断拓展等催化剂因素推动，预计机械设备行业全年依旧将维持高景气度;电子行业是国民经济中的支柱产业，预计管理层会进一步加大政策和资金支持，助力国内电子行业发展;国内5G和云计算领域都在加速发展全面推进，通信产业景气度持续向上;随着复工复产推进和“两新一重”等政策落地实施，电气设备行业景气度持续向上，光伏行业供需两端迎正向循环，产业将持续健康发展，新能源汽车下乡和全球电动化势不可挡的双重利好推动，有望进一步夯实新能源汽车向上周期。”
新进持仓方面，截至今年二季度末，券商新进持有长信科技1485.71万股居首，科大智能、华润微、美诺华、秀强股份、通达股份等5只个股在此期间券商新进数量也均逾100万股，浙矿股份、华辰装备、奥特维等3只个股也受到券商的青睐。
增持方面，截至今年二季度末，券商对6只个股继续加仓操作。佳士科技、海康威视、中环环保等3只个股今年二季度券商增持数量均在100万股以上，华峰氨纶、广和通、中光防雷等3只个股本期被券商增持。
业绩成长稳健是今年二季度券商增持的重要原因。统计显示，上述15只个股中，有10只个股2020年上半年实现归属母公司股东的净利润同比增长，占比近七成。其中，华润微、中环环保、广和通、通达股份和奥特维等5家公司2020年上半年归属母公司股东的净利润同比增长均超50%。
乾明资产高级研究员陈雯瑾告诉《证券日报》记者：“券商二季度新进的品种主要集中在软件研发、高端设备制造等国产替代核心领域，且多数为半年报绩优成长股。对于小盘科技领域细分龙头来说，主营业务处于国产替代核心地位、业绩增长趋势强劲的个股则可以看做双循环国策下的核心资产，是后续长线资金入市的落脚点所在，有可能继续实现超额收益。”
二级市场表现方面，券商重仓股7月份以来股价表现良好，有22只个股期间股价实现上涨，占比近九成。其中，包括浙矿股份、北方导航和华峰氨纶等在内的13只个股期间累计涨幅均超过20%。
“今年二季度券商增持的行业主要是基于国家提出的‘新基建’战略对应的下游领域，当前国家扶持政策对机械设备、电子、通信、电气设备等行业倾斜明显，资本开支加大带动产业景气度向上，确定性较高，实现超额收益可能性高。投资者可重点关注以上细分领域中盈利能力强于行业平均值，具备高护城河的头部企业。”成恩资本董事长王璇对《证券日报》记者表示。
